《现学现用》栏目在富拓（FXTM）每周五推出。最近最火的话题是A股展开全面注册制，内地股市将如何演绎？富拓的A50指数将如何演绎？

先上结论：以A50为代表的股指向上；多数个股向下。

这个结论是不是有点矛盾？对，是有些矛盾，投资者需要把握其中的微妙。

利空

在注册制以前的审批制下，上市本身就能对企业进行价值赋能，所有的上市企业都有“壳价值”。很多个股因为“卖壳”一飞冲天，比如贵绳股份就是因“习酒借壳传闻”而开启了暴涨模式，两个月里涨超200％。卖壳甚至也可以成为一门生意，某静股份2017年才登陆A股市场，未曾想到上市不到两年时间便筹划卖壳。

现在把审批制改为了注册制，“壳价值”自然没了。曾经拥有的壳价值必然要从现有的估值中剥离下来，估值中枢必然下移。特别是一些并没有核心竞争力，壳价值占比很高的中小企业，具有更多的风险。这就是多数个股可能走势并不好的原因。

利多

很多散户热衷于打听小道消息，炒作中小股票。被某些专家批评为不专业，素质低，其实并非如此。审批制下的市场有这样的温床，只要“打听小道消息”买到一只“借壳上市”、“资产重组”等概念的股票，那就赚大发了。在财富效应的驱动下，当然要去博这样的机会。

2月14日，日本政府正式向国会正式提名经济学家植田和男出任下一任央行行长，提名内田真一和冰见野良三为央行副行长。若无意外，三人将组成日本央行新的核心决策层。

由于现任央行行长黑田东彦即将于4月卸任，围绕日本超宽松货币政策和YCC(收益率曲线控制)即将转向的猜测已数次在资本市场造成“金融珍珠港”事件！

图：现任日本央行行长黑田东彦(左一)与植田和男(右一) 图片来源：共同社

与此同时，日元也经历着从去年剧贬到疯狂反弹的过程。而相关事件引发市场狂澜的同时也在营造难得的交易机会。

这场行长换届所酝酿的市场大戏才刚拉开帷幕，只有了解日本央行的市政特点和未来政策变化路径，方可有的放矢地把准市场脉搏。

上周市场重点：

市场逻辑一脉相承，但有一点变故

在上周，市场围绕“通胀，加息，美元上涨”展开。

大多数时候都是以美元上涨为主。只是在周五尾盘，美元指数一阵下杀。是市场环境出现了重大变化？还是美元多头的一次洗盘？目前并没有太多令人信服的证据，需要在本周进一步关注才能得到更准确的答案。技术分析者也可以从技术上做协助判断，比如美元指数H1级别的重要支撑位103.50很重要，如果美元多头想守住上涨，需要守住。

上周公布了一些重要的数据和消息，大多指向美国通胀和美联储加息预期增强。美国1月消费者物价指数（CPI）从6.5％降至6.4％，高于市场预期的6.2％；1月份美国生产者价格指数（PPI）同比涨幅为6%，高于市场预期的5.4%。无论从生产端，还是消费端都表现出美国的通胀压力比想象中更为持久，进一步引起市场担心美联储更多的加息。

上周五，美元指数跃升至近六周高点，继续收复去年10月以来的失地。我们最近谈到了“美国利率或在更长时间维持高位”，现在看来，这一阵营正在占上风。由于加息预期升温，作为设定各种借贷成本基准的10年期美债收益率一度触及去年11月以来的最高水平3.92%。人们所期望的“不太热也不太冷”的理想经济环境似乎暂时难以出现。

美联储下一步怎么走？

由于美国经济活动和物价指数均强于预期，市场对美联储紧缩周期的预期最终发生重大变化。美国经济2022年上半年陷入“技术性”衰退，下半年GDP转为正增长，到今年1月看上去经济恢复了生机。对政策制定者来说，1月CPI太火热，零售额和ISM服务业指数也远超预期，不得不提的还有“爆表”的非农就业数据（1月新增51.7万就业岗位）！毫无疑问，这让美联储感到不安。自去年3月以来，美联储已累计加息450个基点，试图通过抑制消费者和企业需求来冷却通胀。

先抛观点，在2022.9.28 --2023.2.2的一轮周线级别下跌后，美元指数正在展开新一轮（周线级别）上攻走势。

进一步展望，上攻后的高点或是年内美指的高点，年内仍以下跌走势为主。

美元展开上攻

近期市场中的主要事件/数据均指向美国通胀难回落，美联储加息预期增强，形成了这一轮美元展开上攻的市场基础。之前市场预期美联储年内还要加息1-2次，现在的预期增加为年内加息2-3次。最近发生了很多提升美国通胀预期的事件/数据：

美国跨国传媒公司派拉蒙全球(PARA)周四发布了第四季度财报，重点如下：

• 每股收益(EPS):08美元 vs 市场预期0.24美元

• 总营收：3亿美元vs81.8亿美元

这两个数据均低于预期，连续第二个季度未能达到市场预期。不过，值得注意的是总营收较第三季度（69.2亿美元）显著增长。

派拉蒙+订阅用户数达到了创纪录的990万，收入同比增长81%。尽管宏观经济环境欠佳，电视媒体业务调整后折旧与摊销前的营业收入(OIBDA)仍实现同比增长5%，合作和付费用户收入增长8%，展现了多平台模式实力。

• 2023年面临的挑战和上调订阅价格

派拉蒙广告业务表现不佳，2023年依然面临挑战。由于广告市场普遍下滑，公司将在一些市场提高流媒体服务价格。

锤形线(锤子线/倒锤线)是技术图表中很常见的K线形态，尤其是在市场大底或重要头部。

例如，英镑/美元去年跌至历史新低后的反攻行情，起始点就是一根锤子线：

英镑/美元日线图 图表来源：FXTM富拓

澳元/美元去年稍早的反弹行情，也是以一根倒锤线标注了全年高点：

澳元/美元日线图 图表来源：FXTM富拓

本期栏目，我们就将重点解析锤形线。

全球饮料巨头可口可乐发布了2022年第四季度财报，核心数据如下：

每股收益(EPS): 0.45美元 vs 市场预期0.45美元

总营收：101.25亿美元vs市场预期100.1亿美元

由上可见，每股收益符合预期，而营收超出市场预期，延续数年来业绩增长势头。

该公司第四季度净收入增长7%，全年增长11%；有机营收（非通用会计准则）本季度增长15%，全年增长16%；全年运营现金流为110亿美元，同比下降13%，自由现金流（非通用会计准则）为95亿美元，同比下降15%。

可口可乐还给出了2023年业绩指引，预计全年有机营收（非通用会计准则）增长7%-8%，根据彭博，市场预期2023年营收增长位2.8%，反映可口可乐年度财报有高于市场预期的可能。

一 、爱奇艺被骂上热搜

《狂飙》火炸了。

在2月1日爱奇艺大结局当天，《狂飙》刷新了此前《赘婿》创造的热度记录。在豆瓣上，狂飙获得了超过40万人的评价，并得到了 8.7的高分。

不过与《狂飙》同时频频上热搜的，还有《狂飙》的平台——爱奇艺。

只不过，爱奇艺是被骂上热搜的。

1月16日，“爱奇艺被曝禁止HDMI连线播放”被骂上微博热搜第一。未来想要用爱奇艺进行4K投屏必须购买白金VIP会员，否则只能选480p的最低清晰度。

2月1日，有用户因为用3个设备同时登录账户被封，想要解封就要充值更贵的会员。

根本原因，还是长视频行业太烧钱，爱奇艺好不容易把自由现金流转正了，还得继续对用户敲骨吸髓。

而爱奇艺，似乎也有这样的底气。