上周市场重点：

央行纷纷救市，市场告别单边走势

在9月美联储利率决议后，国际金融市场出现了剧烈变化，非美货币纷纷暴跌。

这引起了央行们的救市行为。也可称为“避免被过份割韭菜”。

在9月22日，日本央行入市干预，日元兑美元汇率当时上涨了3%-5%。日本财务省副大臣神田真人表示“不能容忍货币的过度波动和无序波动。”

在9月28日，英国央行突然表示，将启动一项购买长期债券的临时计划，以稳定市场，并推迟原定启动的英国国债出售计划。英镑因此出现一轮约600点的回调反弹行情。

在9月28日，央行发出雷霆之声：“不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输”！当日人民币出现了久违的大幅反弹行情。

一面是美联储的强硬加息，一面是其他央行的奋力防守。在多重因素的制约下，市场可能会告别单边下跌态势，而变为震荡下跌。

其中，主方向是跌，美联储仍在加息周期中，美联储货币政策的话语权最大，这是影响国际汇市的决定性力量。次要方向是反弹，这代表其他央行的自救行为。对于交易者，既不适合一味的多头，也不适合一味的空头，可能多空双向都有机会。

本周三大关注重点

大规模货币紧缩、汇率干预、危机管理量化宽松、战争、能源危机和系统性风险是第三季度最后几周的主要市场驱动因素，这其中许多问题看上去要持续到今年最后一个季度。各国央行将继续抗击“高烧不退”的通胀，避险情绪已拖累主要股指下探或跌破关键支撑位，失守这些支撑位后，股市将面临更大的下行压力。债券收益率盘整于近期高位下方，10年期美债收益率上周突破4%关口后回落蓄势。

1. 11月加息前一次非农数据

我们将迎来本月的第一个周五，这意味着美国非农就业报告即将出炉。市场普遍预期9月非农就业人数增加25万。8月非农就业新增就业人数为31.5万，连续第5个月超预期，是2019年平均水平的两倍多。失业率料维持在3.7%，预计平均时薪环比增长0.3%。分析人士称，美国就业进一步强劲增长的空间会变得更加有限，特别是如果劳动力参与率依然低迷的话。不过，从发布频次更高的每周初请失业救济人数和高职位空缺数看，目前几乎没有迹象显示劳动力市场有严重疲软迹象。

英国经济正在经历动荡，历史性高通胀、英镑大幅贬值、股债齐跌，这些可能对实体经济产生强烈影响。面对这样的局面，英国央行(BOE)不得不紧急出手干预。

英国央行宣布将“以任何必要的规模”临时购买英国长期国债，以恢复债券市场秩序。

干预料难以产生预期效果

英国央行此举旨在稳定金融市场，避免金融环境过度收紧和流向实体经济的信贷急剧减少。如果利率继续上升，企业和个人融资成本会更高，经济衰退将变得不可避免。

上周五英国政府公布激进减税方案引发英国债市大跳水，英债收益率飙升，这也是英国央行不得不紧急介入的原因。政府大规模财政刺激计划主要由借贷支持，换句话说，英国政府希望通过历史性的减税来提振经济，但同时又大幅增加了债务，可能导致财政赤字恶化，可以说，财政政策和货币政策背道而驰使英国的财政状况更加复杂。

此外，这项举措也很难对英国金融资产产生预期的影响：高通胀压力下英镑贬值料继续加深；由于经济衰退程度可能比预期的更严重，上市公司业绩将受到影响，股市也将继续下滑。

前言：

现学现用栏目在每周五推出。人民币一度跌破7.2；英镑大跌和美元接近平价，创37年来历史低点；道琼斯指数创下年内新低；A股正在走向年内新低。金融市场明显进入到混乱期，怎么看？怎么办？

下跌的根源

天下熙熙皆为利来，天下往往皆为利往。下跌是利益使然。

最新的美元利率是3.25%，三年期美债收益率超过4%，这代表了美元的无风险收益率。在疫情肆虐，整体经济形势低迷的背景下，超过3%的无风险收益率太诱人。各国资金外流（包括股市资金），回流美国去赚取高收益。造成了各主要国家股市下跌，非美货币贬值。

决定美元无风险收益率的是美联储。联储已经两次加息75个基点，在最新9月利率决议中再度加息75个基点。并且点阵图暗示，11月利率决议还要再加息75个基点。加息，以及加息预期都被打满。

所以我们看到，在美联储9月利率决议之后，非美货币加速贬值。其中尤为市场关注的，包括人民币，英镑，日元等。

各自的不幸

不幸的货币，各有各的不幸。

人民币的下跌，和国内货币政策息息相关。从8月开始，中国央行执行了宽松的货币政策，连续推出降息、降准等政策。宽松的货币政策和美联储收紧的货币政策反向而行，人民币的超跌也在所难免了。

林肯曾经说过：你可以欺骗所有人于一时，也可以欺骗少数人于永久，但你不可能欺骗所有人于永久。

中国平安，或许不愿意同意这句话。

一 、股价连续下跌

中国平安是毫无疑问的中国保险股龙头，是名副其实的“保险茅”。

而众所周知，在近期的股票市场，除了茅台本身和机场茅上海机场外，各类茅都跌得惨不忍睹。

在2021年1月，中国平安最高一度达到每股93.96港元，现在，其股价仅有41.10元，腰斩不止。

值得一提的是，平安的最新财报表现还不错。

上半年，公司净利润602.73亿元，同比增长9.1%；年化营运ROE更是达到了20.4%，相当可观。