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【美股财报季】业绩爆炸！拼多多将卷死淘宝京东？

*本周港股将进入中期业绩公布的高峰期，华润置地 (MT5: CHINA RESOURCES L)、奈雪的茶 (MT5: CHINA SOUTHERN LA)、华润水泥 (MT5: CHINA RSCS CEMENT) 等将在今天公布业绩！美股方面，本周惠普 (MT5: HP)、博通 (MT5: BROADCOM) 也将发表财报。

 

有大陆记者问“香港四才子”之一的蔡澜先生，如何看待“没什么目标、没什么追求”的躺平文化。

蔡才子回答称：“本来就应该这样。”

不管咱们普通人怎么看，起码拼多多不会同意蔡澜先生的看法。

我，拼多多，就是要当卷王！

 

一 、财报过分优秀

中概科技股的财报季已接近尾声。

接近最后出场的拼多多，出手给前面所有的公司一人一个耳光。

“我不是针对谁，在座的各位，都是垃圾。”

拼多多最新财报显示，Q2拼多多实现营收314.40亿元，同比增长36.4%，远远超出预期。其中，核心电商广告业务实现营收252亿元，同比增长39%，而机构此前最乐观的预期也不到20%。

归属普通股东的净利润达到107.76亿元，同比增长161%，数据好的简直让人怀疑造假。而本季度的毛利率也从长期的70%大幅提升到了74.7%。

值得一提的是，在阿里京东的二季度营销费用都同比减少10%的情况下，拼多多继续发挥其“卷王”本色，本季度的营销费用逆势同比增长9%。

不过，由于该部分的费用增速远低于营收36%的增长，因此营销费用占营销的比重反而从上季度的47%缩窄到了36%。

此外，拼多多本季度的研发费用同比增长12%，并未放弃持续拓宽公司护城河。

这也意味着，拼多多一点也不想躺平。相反，趁你病要你命，拼多多现在要的，就是继续抢占更多的市场份额。

用户数量方面，拼多多与此前公布财报的阿里、京东一样并未对外公布，预计国内电商用户数已达到天花板。

那么，拼多多的业绩为什么这么好呢？这样强悍的业绩，未来又是否能持续呢？

 

二 、公司能否起飞

拼多多本季度起飞的原因有二：

首先，是疫情。

疫情肆虐，电商履约困难。

当市场对京东阿里给与悲观预期的时候，拼多多不可避免地也被看低。

但从事后诸葛亮的角度看，这种看低明显出现了错误。

拼多多在下沉市场是做的最好的，而以农村、三线及以下城市构成的下沉市场，受疫情影响较小。

可以说，疫情对京东、阿里是重大利空，但对拼多多其实影响并没有那么大。

当然，这得归功于拼多多在下城市场强大的统治力，京东的京喜、淘宝的淘特都没能对其造成影响。

其次，是消费降级。

这两年中国经济不佳已成为不争的事实。

拼多多固然有无数个问题，物流慢、体验差、品控不稳定、界面low、广告多，但好处是，它有一个无与伦比的优点。

便宜。

过去，小日子过得还行的中产阶级是真不愿意为了省点钱大幅降低自己的用户体验，但在消费降级的当下，蚱蜢腿肉也是肉，能省则省。

这等于变相增强了拼多多的平台竞争力，降低了获客成本。

数据显示，拼多多平台内手机、家电、美妆、日化等行业均实现同比翻倍增长。其中，手机行业全品类同比增长148%；家电全品类销售规模同比增长103%。

这可都是中上级的消费品，过去那都是京东的核心业务。

不过，这两点优势在未来不一定能维持。

疫情虽会有反复，终究会过去，国内高压的防疫政策也不可能长期持续。

而经济下行虽是事实，但随着防疫的放松也势必会有反弹。

如果不能找到其他增长点，光凭这两个不是优势的优势，恐怕难保公司的长期上涨。

 

三 、跨境电商

此前拼多多重注发展的农业，目前看起来雷声大雨点小，不排除公司有为了“政治正确”花钱赚吆喝的可能。

拼多多目前真正关注的下一个增长点，在海外。

过去，拼多多从来没聊过出海的问题。关于各类传闻，从来都是4个字：不予置评。

而在此次财报会上，CEO陈磊首次承认了拼多多正在做海外业务。

至此，京东、阿里、拼多多，电商三巨头终于在海外也聚齐了。

目前，拼多多还没有推出自己的海外平台。有传闻称平台有望在9月初上限，首站会在美国。

坦白说，我对拼多多的海外业务并不太看好。

首先，海外电商并不是什么正在迅速膨胀的蛋糕。相反，这同样是一个卷到窒息的战场。

且不论国外本来就有的亚马逊、eBay等，单单阿里的速卖通、Lazada，京东的京东全球贸就够拼多多喝一壶了。

其次，是平台掉线。

拼多多主要还是一家赚下城市场钱的公司。

如果拼多多把它的那一套打法复制到收入水平相对较多的东南亚，或许有望迅速铺开。

但如果首站是美国，对于注重隐私、价格敏感度没这么高的美国人，拼多多的那一套打法恐怕很难被接受。

总的来看，拼多多的这份财报确实强的过分，但其基本面在一众中概科技股中并不能算特别出色。

 

四、技术上

拼多多在财报公布后跳空大幅上涨，最高触及72.20水平，但最终上影线极长，反映上涨动能暂时不足。整体形势上，拼多多形成50均线突破200均线的黄金交叉，也形成一浪高于一浪的形势。下方关键支持在55.28和44.80水平，如能持续守住44.80水平的关键支持水平，将有望继续上涨，该水平也是关键的上涨趋势线的支持水平。

上方关键阻力在74.30和77.40水平。

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