每日金融市场分析

一 、京东财报来袭

3月9日，京东公布了新财报。

财报显示，2022年京东集团全年净收入10,462亿元人民币，同比增长9.9%。归属于普通股股东的净利润达到282.20亿元人民币，同比增长64%，经调整的净利润为198.75亿元人民币。

此外，京东的履约费用率下降至6%，这也使得京东的零售经营利润率达到了3.7%。

用户数量方面，日均活跃用户持续保证了同比双位数的增长，PLUS会员则在四季度末达到了3400万人，增长明显。

第三方商家数量则连续8个季度取得同比20%的增长，2022年全年新入住的商家数量同比增长34%。

应该说，2022年的全年财报，京东给出的答卷相当不错。

不过，这只能代表过去，不能代表未来。

不过，市场目前最关心的，恐怕还是京东上线百亿补贴的情况。

虽然这部分内容在最新一份财报中可能不会体现，但就目前能公开接触到的信息来看，京东的百亿补贴做的并不太好

二 、京东版百亿补贴

3月初，京东上线了京东版百亿补贴。

3月6日，iPhone14 Pro Max 256GB 在京东卖8499元，拼多多同期为8699与8639（颜色不同）。到了3月7日，京东的价格回到了8699，跟拼多多一样。

美妆部分，京东的价格明显低于拼多多同期，如爆款CPB长管隔离在京东卖249，在拼多多则需要276 。

但拼多多也不是吃素的，到3月7日，拼多多将该品的价格达到了235元，不过需要三人拼团购买，不能单买。

东方证券对72项单品进行了统计，京东价格占优的仅有14项，拼多多占优的则有足足54项。

在商品品类上，除了数码3C赛道外，全部都是拼多多的SKU更多。

从弹药储备上看，京东很难打赢这场价格战。

在22年Q3的财报数据上看，京东 96%的成本都用于实体投入，光是员工，京东就有50万人。

作为对比，拼多多仅有1万员工，其成本主要就放在了销售和营销的部分。

成本负担完全不对等，这仗还怎么打？

就目前看来，京东的百亿补贴已有“雷声大、雨点小”的趋势。甚至雷声大不大都存疑，我目前只在大量的投资者、财经爱好者那听过讨论此事的，还真没听说哪些完全不关心市场的消费者谈起京东的百亿补贴。

我判断，京东的百亿补贴不会对京东的营收盈利产生根本性影响，其对股价的影响恐怕也相当有限。

那么，现阶段的京东值得我们投资吗？

三 、投资价值如何？

首先，我们需要看到京东确实拥有着一定的护城河。

京东拥有以下一些优势：

物流：京东在电子商务市场拥有竞争优势，大力投资供应链管理、综合仓库和配送服务以渗透到欠发达地区。

销售模式：京东以具有竞争力的价格提供正品并快速交付给客户，而且采用重资产模式，拥有自己的库存和物流。

议价能力：不断扩大的规模将使京东具有与供应商议价的能力，基于数量获得折扣。该公司也在提升盈利能力更强的第三方平台业务比重，从规模上提高效率，提振整体利润率。

此外，京东的公司估值也很有性价比。

该股估值情况如下表所示:

京东股价持续下跌后其主要财务比率大幅回落，其中市净率和市现率已低于行业平均水平。市盈率和企业价值倍数仍高于均值，但较前几个季度下滑。

从目前股价、财务比率和过往业绩看，该股较“便宜”，加之宏观环境改善，长线投资机会逐渐浮现。

四、技术上

京东股价自2021年初以来处于下行趋势（高点下移）中，一度跌至138.90，然后止跌反弹，攀升至最高250水平上方，形成“双顶”形态后，再度向下回落至目前164一带。在最近这波下跌行情中，股价跌破了50日和200日均线，并自178水平跌至164水平形成了下跌缺口。50日均线也已经下穿了200日均线形成“死叉”，给短期股价走势带来进一步压力。

该股一旦跌破138.90将会跌至历史新低。上方反弹关键区间为164.30-171.20区间，这个区域非常具有挑战性，是目前有可能补回的下跌裂口，也就是说，京东股价有可能回到171.20水平附近，但能进一步突破192水平的难度便极高，该水平是目前的关键前高点，只有再进一步突破该水平才有望挑战217.20，也是50和200均线目前阻力水平。

港股 股票