每日金融市场分析

2022年3月21日，东方航空一架波音737客机在广西坠毁，机上人员共132人。

而截至发稿，暂时仍未搜救出生还者。

我们在为机上人员祈福的同时，也不禁要问：波音？为什么总是你？

一 、波音空难频频

波音737飞机是波音公司生产的双发窄体客机，是民航界史上最畅销的客机。

在波音因为频繁空难而部分机型被禁飞前，世界上每秒钟都有1250架波音737在飞行。

然而，近年来，波音737系列机型事故频频。

2018年10月29日，印尼狮航一架机龄仅0.3年的波音737MAX飞机坠毁，195名机上人员全部遇难。

2019年3月10日，还是波音737MAX8，埃塞俄比亚航空公司的该机型科技坠毁，机上157人全部遇难。

在灾后调查中，这两期空难被证实均与飞机的自动防失速软件被错误激活有关。随后，该机型在全球范围内遭到禁飞。

值得一提的是，波音737MAX是波音最畅销的机型，单机定价高达1.216亿美元。而在2019年1月之前，波音737MAX占公司订单的八成。

2020年1月，一架乌克兰客机在德黑兰附近坠毁，飞机型号为波音737-800，机上所有人员全部遇难。

2021年1月9日，印尼航空的一架波音737-500客机坠毁于雅加达附近，无人生还。

美国国会表示，波音公司对这些事故负有一定责任，急于生产、隐瞒包括飞行员培训需求变化等是造成事故的重要原油。

美国国会还指责美国联邦航空局，存在包括“过度授权波音”的监督失误。

在多起事故和亏损之下，美国财政部部长甚至表示，波音危机将导致2020年美国经济增速下降0.5个百分点。

在一系列的整改后，波音公司的安全专家表示已解决了包括波音737MAX在内的安全问题，美国、欧洲也先后批准737MAX复飞。

甚至在2021年12月，中国民航局都表示，737MAX有望在2022年年初于国内复飞。

然而，此次空难，恐怕会让波音的财务情况雪上加霜。

而自2000年以来，波音飞机在22年了发生了22次空难，平均每年一次。当然，空难的原因并不一定都是波音的问题，但如此高频的空难事故，仍然让大量投资者望而却步。

 

二 、财务状况不佳

在长期的疫情利空之下，波音近两年的日子并不太好过。

波音2021年财报显示，公司全年营收623亿美元，同比增长7.1%；净亏损达到42.02亿美元，相较于2020年同期亏损的118.73亿美元有所收窄。

另外，波音债务总额达581亿美元，其中约114亿美元的未偿债务本金将在未来三年内到期。

为了收缩开支，熬过寒冬，波音在2021年裁员近3万人，甚至不得不以1亿美元的价格把波音商用飞机总部园区给卖了。

而这次广西空难带来的影响，很可能比预想中的要大。

波音CEO此前曾在公开会议中提到，中国市场、737MAX停飞与新冠流行是波音需要客服的“三座大山”。

须知，疫情总会过去（且波音在这件事上使不上劲），737MAX也已在欧美多地复飞，那么中国市场，就是波音公司面临的主要问题。

自2017年以来，波音来自于中国的订单持续下降，目前只占波音公司新订单的1%。

但这并不是因为没钱或者不买飞机。事实上，中国目前已是世界最大的飞机采购市场，据估计，中国未来10年的采购量将占到全球商业飞机销售量的1/4。

这样多的采购量，不给你波音，自然只能给你波音的竞争对手。

在2021年，空客在中国的市占率达到53%，超过波音。

于是，同样在疫情之下，波音去年净亏损42.9亿美元，而空客却实现盈利48.6亿欧元。

目前，东航已停飞旗下所有失事机型波音737-800系列科技，此前在欧美已经复飞的波音737MAX因为此次空难，在中国复飞恐怕将遥遥无期。

目前，甚至已出现旅客在购买机票时致电航空公司，要求确定航班飞机不是波音737系列的情况。

波音CEO曾说，波音“无法承受被踢出中国市场”的结果。

而现在，这个结果，恐怕已慢慢地成为现实。

 

三 、重回巅峰长路漫漫

而这一切困境，只能说是波音咎由自取。

波音曾是家伟大的公司，注意，曾，在英文中的时态是过去式。

波音对航空业的贡献没有第二家公司可比，我们甚至可以说，这是一家改变了世界、对全人类都有巨大贡献的牛逼公司。

然而，创立一家伟大的公司很难，毁了它却很容易。

1996年，波音新上任的CEO明确表示，波音的首要任务不再是制造领先行业飞机，而是稳定股价。

5年后，这位CEO因为财务丑闻辞职。

他的继任者，叫哈里。而这位哈里的外号，叫“只顾眼前的哈里”。

哈里对研发毫无兴趣，甚至直言“我们得到的经济回报甚至还比不上可口可乐，这真让人难受”。

于是，为了提高营收，波音开始了广泛的外包。在哈里的管理下，制造一架飞机的工作量，外包团队从只占2%，上升到了70%。

在之后出现明显设计问题导致空难的波音737MAX的设计上，工程师被要求以两倍的速度提交设计图纸，工作节奏十分“疯狂”。

对成本的极致控制，也导致了飞机质量的下降。波音737系列的事故率达到了0.00812，比竞争对手空客320高出了80%。

马云曾说，阿里是一家“客户第一、员工第二、股东第三”的公司。

事实上，“客户第一”就是“股东第一”，也只有“客户第一”才是“股东第一”。

毕竟，股市从长期上看是称重机。如果只在意短期的财务数据，而忽视了公司本身的价值，甚至进而摧毁了长期的企业文化，那么公司长期的股价走势终究会价值回归到其该去的地方。

而波音，已为此付出了沉重的代价。

 

四、一浪比一浪低仍在延续

波音股价自年初触及229水平后下行，虽然曾在183.60水平见支持后大幅反弹至223水平，但未能突破年初高点便转势回落，3月初更进一步跌破关键前低183.60水平，到达167.57水平见支持反弹。

技术上，波音的50均线跌破200均线形成死亡交叉后持续下行，近日反弹至193.45水平再次遇阻，如短期内再次失守180.50-183.60区间，将预示波音跌势未止，或再次跌向167.57水平。

上方关键阻力在193.45-200区间，也是目前50均线的阻力区，波音需要重返50均线并突破前高点才有望确认摆脱下行趋势。

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